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691111。大红鹰,年报行情来临 挖掘年报行情须辨清业绩成色
发布时间:2020-01-11 17:10:13 来源:未知 阅读量:3491

691111。大红鹰,年报行情来临 挖掘年报行情须辨清业绩成色

691111。大红鹰,临近年底,上市公司业绩预告渐次拉开帷幕,年报行情开始“胎动”,不少预披露业绩表现突出的个股迎来一波独立走势。业内人士指出,作为年底的重要投资主线之一,市场资金对年报预告历来敏感,布局年报行情正当时,投资者可适时把握相关机会。但参与年报行情投资,应深入分析相关公司的业绩“成色”。对于脱离公司基本面的财务数据变动要深入调研分析,避免短期炒作风险。

年报行情来临

上市公司陆续披露年报预告,二级市场闻风而动,布局年报行情成为当下a股的投资主线之一。

12月24日晚间,星徽精密发布2019年业绩预增公告,公司预计净利润为1.6亿元,同比增长7727.79%。受业绩大涨的驱动,星徽精密12月25日开盘快速拉升涨停。截至收盘,报收每股16.41元,上涨9.99%。

星徽精密并非个案。choi ce金融终端数据显示,截至目前,105家a股公司预告2019年归母净利润同比增长上限超过100%。其中,预增幅度超过1000%的“预增十倍股”6只。从上述个股的表现看,大部分业绩预喜个股近期股价走势跑赢大盘。

同时,市场资金纷纷逃离业绩预忧的个股。以圣济堂为例,公司于10月31日预告全年业绩亏损超过17亿元。业绩大幅预亏后,公司股价连续十个交易日累计跌幅超过18%。

“业绩预告显著高于市场预期的公司,股价往往走强,反之则容易走弱。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜告诉中国证券报记者,从历史情况看,上市公司真实业绩一般都处于预估范围,可以帮助投资者准确判断相关公司的投资价值。

把握数据成因

a股公司业绩预告,通常是“靓女先嫁”。专家建议,投资者在把握年报行情时,应该深挖业绩数据背后的成因,辨清相关公司业绩“成色”究竟如何。

从目前情况看,业绩大幅预增的公司大多表示,业绩增长来自主业增长及基本面改善。部分公司业绩增长主要在于并购、出售资产、补贴及其他非经常性损益带来的利润增长。

“判断业绩成色,需要辨清其中是否包含较多的非经常性损益,未来增长的可持续性如何等。”孙金钜指出,对于非经常性损益带来的业绩大幅增长通常难以持续,“成色”相对不足。对于周期性行业由于涨价带来的业绩暴增,需要衡量价格上涨的可持续性。而内生主业增长带来的业绩增长幅度可能不会太亮眼,但可持续性更强,因此“成色”更足。

孙金钜表示,2018年不少上市公司商誉减值较大,导致巨额亏损。而今年年报扭亏为盈,业绩同比大幅增长。但这些公司的业绩“成色”,需要剔除商誉减值的影响之后再综合考虑。

去伪存真

业内人士指出,从过往经验看,业绩增长对于股价有一定的支撑,但两者之间并非完全关联,股价走势取决于多种因素的综合影响,投资者应多维度把握相关投资机会,去伪存真寻找投资标的。

“不能简单地看净利润及增幅这些数字。”孙金钜告诉中国证券报记者,如果相关标的因为去年商誉减值亏损导致低基数,或今年存在大额非经常性损益、并表等因素带来净利润暴增,并不能说明其实际投资价值的提升。而剔除这些不可持续的因素后,内生性增长情况仍超出市场预期,这些公司投资者可以重点关注。

“从财务分析的角度看,横跨多个报告期的持续增长显示内在价值的提升。而业绩波动比较大的公司则要谨慎判断其价值。”东北证券研究总监付立春建议,实际投资中,首先要了解相关公司所处行业是否具有重大周期性,是否因年度或季度的重大波动造成了当前业绩变动。一般而言,主业恢复性、持续性增长,才会带来价值真正的提升。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉中国证券报记者,普通投资者参与年报行情,应重点观察业绩预告和市场预期之间的差异,以及业绩波动的原因;结合公司战略及主营业务情况,综合判断这些因素是否对公司有长远影响,规避相关公司业绩“爆 雷”,避免短期炒作风险。